色图小说 国产大豆供应压力后移 价钱或近强远弱

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　　开始：粮湖据说

　　7月以来，豆一期价走出了先跌后涨的走势，东北现货价钱基本保管恬逸。举座看来，后期策略供应压力料将加大，令后期现货价钱承压，但这一历程可能比拟迟缓，短期现货价钱坚挺的情况下，近月期价赢得支抓，而策略供应压力的后移，访佛新作丰产的预期，远月期价下行压力较大，豆一近强远弱或将抓续。

　　操作提出：投资者择机逢高作念空远月A2501合约或进行多A2409空A2501的正套套利操作。

　　一、拍卖成交分化，供应小于预期

　　尽管7月国储、地储、九三拍卖“三箭王人发”，但拍卖成交情况分化颠倒严重。在农户余粮不及一成的青黄不接阶段，国储大豆拍卖成交可谓火爆，而省级搬动性储备拍卖则颠倒冷清，九三拍卖在举行了3场之后便转入线下协商。由于地储、九三大豆拍卖成交颠倒有限，面前市集供应仍然以国储大豆为主。7-8月国储、地储及九三的成交情况分袂是：

　　鸿沟2024年8月2日，中储粮已累计拍出洋产大豆43.78万吨，成交率多在55%以上；其中双向购销拍卖成交豆源约23.16万吨，成交率均在65%以上，昭着高于单向销售拍卖成交率（笔据中国粮油商务网统计）。博朗商讨统计裸露，7月份中储粮共进行了16场拍卖，其中9场单向、7场双向，频次较上月昭着增多。7月中储单向拍卖底价4550元/吨，双向拍卖地方交收地在产区的购销底价均为4600元/吨，均与上月抓平，8月第一周拍卖场次赓续增多至5次，周环比增多一场双向拍卖，国储豆投放量也相应增多；

　　九三集团国产大豆交游中心从7月9日运行拍卖国产豆，笔据卵白等琢磨不同，底价也有较大判袂。但九三集团仅在线上交游了三次，就转向线下洽道样子，九三大豆累计成交8280吨，成交均价4610-4724元/吨。

　　黑龙江省地方搬动性储备自7月19日开拍，还是进行了多场，但大部分场次均为零成交，尽管部分场次起拍价从4530元/吨下调至4500元/吨、4490元/吨、4480元/吨、4460元/吨色图小说，但仍较难迷惑需方参与，7月省储累计成交1721吨，成交均价4490-4530元/吨。

　　从7-8月各级储备的拍卖频次和投放数目来看，均呈现环比增多的趋势，干系部门积极销售各级储备大豆的心态颠倒昭着，均缱绻充分期骗面前的高价手艺段来消化库存。由于东北国产豆将在10月大都上市，10月底国储大豆收购将会启动，留给各级储备和九三拍卖销售的手艺窗口较短，因此面前策略供应汇集于国储大豆的情况料难抓续，后期策略供应将会抓续改善，拍卖场次增多，拍卖底价进一步濒临现货价钱，都将由预期变为践诺。

　　从这个角度来看，供应压力仅仅暂时后移，当下的有限供应付现货及期货近月价钱产生一定的支抓，而对远月价钱则是昭着的利空，这等于近期豆一期价近强远弱的逻辑。

　　从国储大豆双向拍卖的高成交率来看，拍卖参与主体对4600元/吨的二等大豆销售价钱和4600元/吨的三等大豆采购价钱均较为认同，由于双向拍卖是先卖后买，参与主体的赢利空间来自当下现货销售价减去后期大豆采购价，商业商群体积极参与双向拍卖，讲明其预期后期大豆价钱将会进一步走低。

　　二、洪涝影响料有限，丰产仍是好像率

　　中央时局台世界降水距平百分率数据裸露，畴前30天（7月6日-8月5日），东北东部、华北黄淮大豆产区降水率先往年同时水平，部分地区存在洪涝灾害，对大豆孕育及得益不利。另外从改日10天的降水量预告来看，东北东部、华北黄淮大豆产区的降水预告依然偏多，不利于关内早熟大豆的告成得益。受此影响，关内早熟大豆的上市期或晚于往年，关内大豆供应延后，也通常利多近月合约期价，利空远月合约期价。

　　本年东北及华北黄淮的降水过多成灾，但洪涝对大豆产量的影响或相对有限，俗话说：“旱是一大片，涝是一条线”，洪涝的负面影响主要汇集在河流隔邻和低凹地块，而这些地块在大豆总培植面积中的占比相对有限。此外，农谚“旱谷涝豆”，大豆是喜水作物，降水富饶对大豆孕育的不利影响有限。概括看来，本年国内大豆产区出现洪涝灾害的面积和影响均有限，国产豆丰产仍然是好像率事件。

　　图1 近30天世界降水距平百分率图（2024年7月6日-8月5日）

　　数据开始：中央时局台

　　图2 8月4日至13日世界降水量预告

　　数据开始：中央时局台

　　近期大连地区三等国产大豆价钱踏真是4650元/吨，耽搁在年内最低点4640元/吨隔邻，从畴前4年的情况来看，10月东北大豆大都上市之后，4年中有3年大豆价钱出现了季节性的下落行情，仅2021年出现了反季节性的飞腾行情（因2020-2021年玉米价钱大幅飞腾，国产大豆培植面积昭着下降导致）。本年东北地区国产大豆培植面积赓续增长，季节性下落或难以幸免。

　　图3 2020年1月至2024年8月大连三等国产大豆价钱走势

　　数据开始：汇易网、WIND

　　（本文实质仅供参考，据此入市风险自担）

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